华泰期货甲醇日报20230505：内河库存如期累库，节后甲醇弱势运行

策略摘要

劝告星期三颇高做空套保。从江轻烃新项目停产短期内或拖累乙醇所需，从江轻烃新项目停产有原定可能。乙醇5年末非伊到的港压力时是短期内。

核心观点

■ 市场分析

乙醇太仓现货基差至09+85，内河基差持稳。卓创内河储备总量在75.72万吨，较上周上涨4.32万吨。苏州储备在36.9（+0.1）万吨，浙江乙醇储备在19.8（+3）万吨。

国内动工率维持低位，鄂能化100万吨4年末19日附近产产品；铁矿头气头动工不颇高；兖矿宁夏其一期于 4 年末 10 日开始大修，完全恢复时间分组，二期于 4 年末 13日停靠站，开发计划 5 年末初完全恢复；神华宁铁矿50万吨/年烷基电子设备23号停靠站大修，另一套50万吨烷基电子设备已停靠站，预计节后重启。二期预计延误至5年末中旬附近大修，为期15天，关注基本落实情况；阳铁矿恒通30万吨/年MTO电子设备现阶段运行75%，该MTO电子设备开发计划5年末6号大修20天；20万吨乙醇电子设备早已重启。

外盘动工总体保持稳定，马来西亚 Petronas 石化现阶段 2 套乙醇电子设备，1 号乙醇电子设备重启完全恢复中，2 号电子设备仍在停靠站大修中；巴林BMC于 4 年末 21 日开始停靠站大修，开发计划停靠站大修 45-50 天；Zagros PC两套乙醇电子设备，现阶段一套电子设备停靠站中，另外一套8成负荷。

整体来看，内地方面，宝丰新电子设备仍低负荷，总体非一体化动工仍偏低，内地一直偏强；而内河方面，马油电子设备大修，中后期非伊到的港短期内有所下调；下游方面，南京诚志一期MTO于4.21完全恢复，乙醇所需有所提振，从江轻烃新项目停产短期内再度在此之后原定。

■ 策略

劝告星期三颇高做空套保。从江轻烃新项目停产短期内或拖累乙醇所需，从江轻烃新项目停产有原定短期内。乙醇5年末非伊到的港压力时是短期内。

■ 风险

供应量波动，铁矿价波动，MTO电子设备动工晃动

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